2021年已过去四分之三，券商研究所本年度的研究成果如何？各行业团队在其相应的领域有何表现？有哪些代表作值得投资者们关注？四季度来临，在近期A股震荡调整背景下，市场下一步会怎么走？对投资者们有何投资建议？2022年又将有何期许？

　　回顾过去，展望未来。《首席研说》邀请各行业研究领域的首席分析师们，他们总结本年度研究成果，同时给投资者们分享后市观点。

　　社服行业首席分析师沈涛介绍了团队情况和对市场的看法。以下为观点全文。

　　一、研究方向

　　1、请先简单为我们介绍一下您/您团队研究的内容与方向，有哪些优势？

　　我们广发社服团队研究方向聚焦于与服务行业相关的产业，主要包括：免税、酒店、旅游服务等旅游行业，餐饮等本地服务行业，以及教育行业。

　　2、请介绍下您/您团队的成员组成、分工、每个人的研究特色，以及团队的研究方法。

　　我们团队成员努力做到相比市场更深入客观和读到的分析，并力求做到更准确的判断，为市场提供更有价值的研究服务。

　　3、近期您/团队提出了哪些有代表性的观点，请具体阐述一下。

　　我们看好国内免税行业未来十年的高增长，酒店/餐饮行业龙头疫情后数据回升以及较快的扩张速度。同时我们自下而上看好部分景区/演艺/教育/人服等公司的竞争优势。

　　4、针对2021年度的研究报告，核心关键词有哪些？

　　疫情恢复、免税高增长、竞争格局、新赛道。

　　5、请总结下您/团队从去年底到现在的研究成果，并评价一年的表现。

　　过去一年，我们在免税、酒店、餐饮等行业进行了深度研究，未来我们将持续努力创造更多有价值的研究成果。

　　6、在2021本年度中，请推荐一篇研究成果报告，并具体讲一讲该研究报告的看点在哪？

　　我们对社服部分新赛道推出多篇研究报告，包括小酒管行业及公司、茶饮行业及公司等，对社服的酒店、免税、餐饮等也有多篇深度报告。

　　二、市场方向

　　1、短期来看，行业将面临怎样的发展趋势？

　　疫情对行业的影响较大，21年以来虽然疫情有所反复，但行业正在恢复过程中，预计4季度和2022年疫情的影响有望逐步消除，旅游行业普遍回归稳健增长。

　　2、哪些领域是可以重点关注的？为什么？

　　重点关注免税、酒店、餐饮等行业，经历今年以来的行业调整，供给出清显著，龙头也铸就了更深的护城河，22年有望重拾增长。

　　3、请您浅谈离岛免税政策对日前销量以及未来发展的影响。

　　离岛免税政策从3万提升至10万，为未来海南免税规模扩大奠定了基础。在政策引导下，消费回流趋势显著，对海南和国内宏观经济起到正向促进作用。同时，以中免为代表的免税公司国际竞争力也有进一步提升，中国免税企业在国际的影响力正在显现。

　　4、近期疫情反复，零星感染案例频发，请问您怎么看其对内地旅游行业的影响？

　　疫情对国内旅游行业的打击是直接的，但从21年以来频发的感染案例看，虽然阶段性对局部区域的出行造成影响。但由于较好的疫情防控，短暂影响之后普遍迎来行业的快速恢复，预计2022年影响有望逐步消除。

　　5、三季报即将打响，如何把握业绩行情？您认为有哪些热点机会值得关注？

　　3季度行业受到疫情影响，预计主要上市公司业绩将有一定负面影响，由于估值处于历史相对低位，4季度以后行业恢复也较为明显，预计板块有一定配置价值。

　　6、四季度来临，对此您有何投资建议？哪些板块值得期待？有哪些风险需要关注？

　　建议增加对板块的配置，风险主要在疫情的反复，但总体可控。

　　7、2022年对行业前景有何期许？

　　我们看好2022年疫情影响逐步消除，以及龙头公司中长期的增长趋势。

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